上片寫(xiě)船上所見(jiàn)，進(jìn)而抒發(fā)身世感慨。放船千里，凌波踏浪，并不是為了登山臨水，放浪形骸?！胺糯北旧?，意味著詞人心向往之的閑適生活的被迫結(jié)束，心情之沉重不難想見(jiàn)，因而即便是嫵媚的江南青山也難以使他心馳神往，而只是稍稍流眄顧盼而已 ?！霸仆汀比溥M(jìn)一步寫(xiě)天上與江中的情景?！八?，古代星名，主水之官。所謂“云屯水府 ”，是說(shuō)云層聚集在水府星附近 ，是天將下雨的征兆。再看滔滔江水，如隨水神奔走，與眾水一起東注入海。天空高遠(yuǎn)，卻云垂垂而欲雨 ；江面空闊，而波翻浪涌，逝者如斯。
詞人的心旌不禁為之搖曳，不覺(jué)生出了一種郁悶之情與茫然之感，上片抒寫(xiě)的重點(diǎn)也就隨著轉(zhuǎn)到了對(duì)自己身世的感念上?，F(xiàn)實(shí)的動(dòng)亂打破了詞人的好夢(mèng)，回首往事，自不免有南柯夢(mèng)短的傷感。但他主要的感受卻在于嘆惋時(shí)光的流逝，有烈士暮年之悲。在“壯心偏感，年華將暮”的感情深處，暗藏著故國(guó)難返的深沉悲愴。
過(guò)片以“回首”領(lǐng)起，這已不再是站在個(gè)人立場(chǎng)上回望逝去的歲月，而是站在民族立場(chǎng)的高處北望硝煙彌漫的中原，正面發(fā)出了對(duì)于救國(guó)英雄的呼喚。在“問(wèn)人間、英雄何處”的疑問(wèn)中，既有著對(duì)于英雄的渴求，也有著對(duì)于造成英雄失志時(shí)代的詰問(wèn)，意味十分深遠(yuǎn)。以下引用三國(guó)故事，說(shuō)諸葛亮奇謀報(bào)國(guó)，仍不免赍志以沒(méi) ，隱喻自己雖有長(zhǎng)才也難有機(jī)會(huì)施展。又說(shuō)到東吳敗亡的歷史教訓(xùn)：吳主孫晧憑借長(zhǎng)江天險(xiǎn)，且有“鐵鎖橫江 ”，但還是未能擋住西晉王濬沖浪而來(lái)的戰(zhàn)艦，落了個(gè)可悲下場(chǎng)。這里可以隱約看出詞人對(duì)南宋小朝廷的擔(dān)憂。寫(xiě)諸葛亮，寫(xiě)孫晧，是以歷史為鏡子，從對(duì)面映照現(xiàn)實(shí)，這就使詞人的憂憤更具有歷史的縱深感。結(jié)尾寫(xiě)自己“愁敲桂棹，悲吟《梁父》，淚流如雨 ”，正是融合了家國(guó)不幸之后悲痛難已的表
現(xiàn) ?！俺钋霉痂比洌钦f(shuō)敲擊船槳打拍子，唱著悲凄的《梁父吟 》，淚水滂沱。這幾句以“但”字拍轉(zhuǎn)，以“愁”、“悲”等字點(diǎn)染，以“淚流如雨”的畫(huà)面作結(jié)，極見(jiàn)詞人悲憤之深廣與無(wú)力回天的無(wú)奈。
這首詞既體現(xiàn)了詞人創(chuàng)作風(fēng)格中的豪放剛健，又見(jiàn)出詞人創(chuàng)作功力之深厚。全詞以紀(jì)行為線索，從江上風(fēng)光寫(xiě)到遠(yuǎn)行的感懷 ，由個(gè)人悲歡寫(xiě)到國(guó)家命運(yùn)，篇末以“愁敲桂棹”回映篇首的“放船千里 ”。中間部分，抒情、議論并用，抒情率直，議論縱橫，視野又極開(kāi)闊 ，“千里”、“九江”盡收筆底，往古來(lái)今俱在望中，感情極痛快卻極沉著，不避用典而仍明白如話。
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詞的上片寫(xiě)去國(guó)離鄉(xiāng)之感。詞開(kāi)篇即展現(xiàn)了一幅開(kāi)闊的畫(huà)面：千里波濤，云水茫茫，詞人放舟于江面上。但美麗的江南山水只贏得詞人“略為留顧”，這暗示了曾迷戀山水的詞人此時(shí)已無(wú)心陶醉于這煙云環(huán)繞的吳越山水。放船長(zhǎng)江，順流東下時(shí)，除了略顧江蘇南部諸山之外，就只看到滾滾江水和片片白云了。三、四兩句“云屯水府，濤隨神女”和“濤屯水府，云隨神女”一樣，是互文合指，形容長(zhǎng)江之上云聚濤涌的景象。
詩(shī)人面對(duì)長(zhǎng)江的壯麗景色，不禁產(chǎn)生感慨，故緊接前六句說(shuō)：“北客翩然，壯心偏感，年華將暮?！眽研钠?，年華將暮”。詩(shī)人從洛陽(yáng)逃難到南方，所以自稱(chēng)“北客”。自己有報(bào)國(guó)壯志，但是報(bào)國(guó)無(wú)路，年齡卻又一天一天老了。這怎能不使人感慨呢。其實(shí)，這還不僅是感慨，它還包含著詩(shī)人對(duì)現(xiàn)實(shí)的不滿。正因?yàn)閷?duì)現(xiàn)實(shí)不滿，自然會(huì)懷念過(guò)去的歲月，懷念過(guò)去的人和事，面對(duì)青山綠水，詞人想到往昔繁華的洛陽(yáng)，回憶起曾游樂(lè)于山水間的“伊、嵩舊隱，巢、由故友”。他們是有時(shí)代特征的歷史人物，代表著他們自身，同時(shí)又無(wú)疑是詞人過(guò)去記憶的象征。“舊隱”“故友”，定是讓詞人感慨萬(wàn)分。靖康之變前那疏狂自放于山水間的生活已成為永遠(yuǎn)的過(guò)去，且一去不復(fù)返。詞人不禁長(zhǎng)嘆“南柯夢(mèng)、遽如許”。時(shí)光流逝給人帶來(lái)的蒼老與無(wú)奈已是人生中很痛苦的事情了，何況生逢亂世，國(guó)將亡的悲痛，這豈止是韶華已逝、壯志不再的悲哀。
下片寫(xiě)對(duì)國(guó)事的關(guān)懷和報(bào)國(guó)無(wú)路的悲痛。詞一開(kāi)頭就沉痛地指出“回首妖氛朱掃，問(wèn)人間、英雄何處？”回首中原，金兵依舊盤(pán)踞，而抗金的英雄在何處呢。抗金名將宗澤多次上書(shū)，力請(qǐng)出兵收復(fù)失地，為投降派所阻，憂憤成疾。連呼“過(guò)河”而與世長(zhǎng)辭。主張用兩河義軍收復(fù)失地、驅(qū)逐金人的宰相李綱被投降派排擠出朝了?！捌嬷\報(bào)國(guó)，可憐無(wú)用，塵昏白羽。”這三句既是對(duì)抗金英雄的不幸遭遇的惋惜，同時(shí)也是表達(dá)自己報(bào)國(guó)無(wú)路的悲痛之情的。南宋最高統(tǒng)治者對(duì)抗金英雄不用，對(duì)有報(bào)國(guó)奇謀的不用，而金人卻在長(zhǎng)江飲馬了。
面對(duì)這樣的現(xiàn)實(shí)，詩(shī)人不禁想到晉滅吳的歷史事件。“鐵鎖橫江，錦帆沖浪，孫郎良苦。”現(xiàn)在，晉滅吳的歷史會(huì)不會(huì)重演呢。想至此，詞人痛苦已極。但是，有什么辦法呢。“但愁敲桂棹，悲吟《梁父》，淚流如雨?！敝荒芮弥癞?dāng)年隱居南陽(yáng)，關(guān)心天下大事的諸葛亮一樣悲吟《梁父》詩(shī)罷了。這對(duì)一個(gè)愛(ài)國(guó)者是多么痛苦的事呵，所以“淚流如雨”。這種苦痛是深沉的，悲憤是沉痛而綿長(zhǎng)的，是處于那個(gè)時(shí)代但凡有正義感的愛(ài)國(guó)志士無(wú)法逃脫的。
全詞直抒胸臆，詞情激越，將個(gè)人和國(guó)家的命運(yùn)合為一體。整首詞是南渡時(shí)期詞人個(gè)人情感的表現(xiàn)，展現(xiàn)了一個(gè)不同于“神仙風(fēng)致”的志士形象。同時(shí)，詞作折射出的是一代文人士大夫的歷史命運(yùn)，尤其是心懷理想志向而命途多舛的南安志士的前途，可謂南渡時(shí)期一代士人的縮影。